إن ترميز أصول العالم الحقيقي (RWA tokenization) هو نقل حقوق الملكية إلى blockchain. يتم عرض رمز الأمان (STO) عندما تقوم الشركة بتوزيع الرموز المميزة التي تمثل الملكية الرقمية لأصل معين، عادةً ما يكون أسهمًا. ومع ذلك، يجب استيفاء قواعد ولوائح RWA المختلفة، بالإضافة إلى متطلبات الامتثال الناشئة لـ "اعرف عميلك" (KYC) STO.
يلخص هذا الدليل اللوائح الجديدة التي تؤثر على الأوراق المالية الرقمية ويشرح كيف من المتوقع أن تُحدث عروض رمز الأمان ثورة في الأسواق المالية العالمية.
ما هي الأوراق المالية الرقمية؟
الأوراق المالية الرقمية هي تمثيلات افتراضية للملكية المخزنة على blockchain؛ فهي بمثابة نسخة طبق الأصل مملوكة رقميًا للأمن التقليدي، مثل أسهم الشركة. ومع ذلك، يمكن نظريًا تحويل أي أصل، بدءًا من العقارات إلى الأعمال الفنية، إلى رمز مميز على السلسلة.
توفر رموز أمان التداول التي تمثل أصلًا ماليًا تقليديًا، مثل أسهم الشركة المرمزة، امتيازات متنوعة للمستخدمين والمتداولين:
- زيادة السيولة
- انخفاض تكاليف التداول
- ملكية جزئية
- التداول على مدار 24 ساعة
ومن شأن رقمنة الأوراق المالية أن تعمل أيضا على إضفاء الطابع الديمقراطي على أسواق رأس المال العالمية، التي لا تتوفر حاليا الغالبية العظمى منها للمستثمرين الأفراد. سوق المستثمرين الأفراد هو أيضا سوق متنامية. في أعقاب الأزمة المالية 2007/2008، انخفضت مستويات مستثمري التجزئة العالميين لأسباب واضحة. ومع ذلك، فقد حدث انتعاش كبير خلال العقد الماضي، ويظهر مستثمرو التجزئة شهية متزايدة لرفاههم المالي.
لا توفر الأوراق المالية الرقمية تعرضًا متزايدًا للمشاركين الحاليين في السوق المالية فحسب، بل تعمل أيضًا كحافز لأولئك الذين ليسوا كذلك. ولذلك، فهي بمثابة وسيلة لتحقيق قدر أكبر من الشمول المالي في جميع أنحاء العالم.
من السمات المهمة لسوق العملات المشفرة قدرتها على شراء وبيع الأصول الرقمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع. وكان هذا الابتكار مدفوعًا بوظائف العقود الذكية؛ يمكن للعقود الذكية التحقق من العقد (مثل تحويل الأموال) دون وسيط، مما يسمح بالتداول في أي وقت من اليوم.
ولهذا السبب، تسمح البورصات المركزية (CEXs)، مثل Coinbase، أيضًا بالتداول على مدار الساعة. ومع ذلك، لا يتم تسهيل هذا التداول من خلال عقد ذكي. تعمل CEX نفسها كوسيط، مما يخلق تجربة مستخدم مماثلة لمنصات التداول التقليدية.
نظرًا لأن سوق العملات المشفرة بأكمله قابل للتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، فإن افتتحت بورصة نيويورك مناقشات حول فتح سوق الأوراق المالية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع والتي من المرجح أن تبسط الانتقال نحو السوق المالية الرقمية والرمزية.
ما هو عرض رمز الأمان؟
STO هو توزيع أصول الشركة على blockchain. يتم ترميز هذه الأصول، مما يعني أنها موجودة على blockchain وتكون بمثابة تمثيل رقمي للملكية. تعتبر العملات الرقمية الموزعة في هذا الحدث أوراقًا مالية بموجب القانون، وبالتالي يجب أن تلتزم باللوائح والسياسات التي سنتها الجهات التنظيمية الرائدة للأوراق المالية، مثل:
- هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC، أمريكا)
- هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC، هونج كونج)
- هيئة السلوك المالي (FCA، المملكة المتحدة)
تكتسب STOs شعبية متزايدة كوسيلة لجمع الأموال للشركات وبدأ استخدامها بدلاً من العروض العامة الأولية (IPOs). ان يجب أن يلتزم STO بالتشريعات الأمنية في الموقع الذي يتم فيه التعامل مع رمز الأمان الرقمي. تتضمن هذه اللوائح عادةً الإفصاح والشفافية وحماية المستخدم.
STO مقابل ICO
STO هي مبادرة لزيادة رأس المال أو توزيع الأدوات المالية بشكل عام على blockchain، مثل أسهم الشركة. تعمل عروض العملات الأولية (ICOs) على جمع الأموال من خلال بيع الرموز المميزة للمرافق، والتي تمنح الوصول إلى منصة الشركة أو خدماتها. يعمل رمز الأداة المساعدة في النهاية كمحرك لمشروع الشركة.
تنظم فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية (FATF) عمليات الطرح الأولي للعملات (ICO) مثل أي مزود آخر لخدمات الأصول الافتراضية (VASP). وهذا يعني أن جميع عمليات الطرح الأولي للعملات (ICOs) يجب أن تلتزم بنفس لوائح مكافحة غسيل الأموال (AML) و"اعرف عميلك" (KYC). التوصية 15.
ومع ذلك، في المملكة المتحدة، لم تصدر هيئة السلوك المالي (FCA) إرشادات واضحة حول كيفية تنظيم العرض الأولي للعملة، وعلى هذا النحو، يتم تنظيم العديد منها على أساس كل حالة على حدة.
ولكن قد نطلب منك توضيح سبب اعتقادك بأن أنشطتك ليست في نطاقها.
هذا هو ما يوضحه مخطط تدفق FCA حول الشركات التي تدير أعمال العملات المشفرة والتي لا تقوم بترتيب خدمات الدفع، أو تشغيل آلة دفع، أو تقديم خدمات الحفظ. من المتوقع أن تقلل المملكة المتحدة من الغموض المحيط بأعمال العملات المشفرة والتشريعات ذات الصلة في عام 2024، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي إلى مزيد من النمو في قطاع المملكة المتحدة.
قواعد ولوائح RWA
تخضع أصول العالم الحقيقي الرمزية والأوراق المالية الرقمية لنفس قوانين الأوراق المالية التقليدية مثل الأصول العادية. في أمريكا، على سبيل المثال، يتم تنظيم أسواق الأوراق المالية التقليدية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات، التي تنشئ وتدعم الأنظمة المصممة لحماية مستهلكي الأدوات المالية (المستثمرين). يجب أيضًا أن تحصل بورصات RWA المُرمزة على ترخيص من نفس الجهة التنظيمية الفيدرالية.
لوائح طرح رمز الأمان
يجب أن تلتزم STOs والأوراق المالية الرقمية بنفس قوانين الأوراق المالية التقليدية مثل الأوراق المالية العادية. وتشمل هذه:
- التسجيل: لا يزال يتعين على مصدري الأوراق المالية الرقمية تسجيل رموز الأسهم الخاصة بهم لدى الهيئة التنظيمية اللازمة، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصة في أمريكا، على سبيل المثال.
- الإفصاح: يجب توفير جميع المعلومات اللازمة حول الأوراق المالية والجهات المصدرة لتحقيق شفافية المستثمر.
- إعداد التقارير: يجب الوفاء بالتزامات إعداد تقارير الشركة، مثل البيانات المالية وتحديثات علاقات المستثمرين وتطورات الأعمال ذات الصلة.
ويجب على جهات الإصدار والوسطاء بعد ذلك الالتزام بمجموعة من لوائح مكافحة غسيل الأموال و"اعرف عميلك". يتضمن ذلك التحديد الدقيق والتدقيق، المعروف باسم العناية الواجبة تجاه العملاء (CDD)، للمستخدمين الذين يرغبون في التداول أو الاستثمار في الأوراق المالية. لمزيد من المعلومات حول عملية CDD، ما هي العناية الواجبة تجاه العملاء؟
ويجب أيضًا الالتزام بنفس اللوائح من قبل تجار الوساطة. ومع ذلك، يجب أن تحصل هذه المؤسسات على ترخيص خاص لتقديم خدماتها. تعتبر اللوائح التي يلتزمون بها تتجاوز التحقق من العملاء، وتخزين بيانات المعاملات، وتفاعلات العملاء أمرًا محوريًا.
هناك أيضًا مسألة التحقق من أن الفرد لديه الحق في شراء الاستثمار في الأوراق المالية، والمعروف باسم التحقق من المستثمر المعتمد. مثل هذا المثال سيكون الاكتتابات الخاصة (العروض غير العامة، عادة للأفراد أو المجموعات التي توفر للشركة أكثر من مجرد التمويل المالي).
لوائح الأوراق المالية الخاصة بـ Blockchain
نظرًا لإدراج الأوراق المالية الرقمية ونقلها وتخزينها عبر تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)، يجب أن تتلقى البروتوكولات التي تسهل تداول الأوراق المالية الرقمية، مثل INX، عمليات تدقيق العقود الذكية للأمان.
عادةً ما يتم إجراء تدقيق التعليمات البرمجية للبحث عن نقاط الضعف التي يمكن أن يستغلها المتسلل لاستنزاف الخزانة أو مجمعات السيولة أو المناطق الرقمية الأخرى حيث يتم تخزين الأموال. ويجب على منصة الترميز أيضًا اتخاذ التدابير اللازمة لضمان إمكانية إجراء العمليات بشكل آمن على أساس يومي.
يُقترح بشدة أن تقوم عمليات التبادل مثل هذه بإجراء خطوات صارمة للتحقق من الهوية (IDV) للتأكد من أن مستخدميها هم من يقولون أنهم هم. هذه هي نفس الفحوصات النموذجية التي تجريها معظم البورصات المركزية (CEXs) الخاضعة للتنظيم عندما يقوم مستخدم جديد بالتسجيل.
يتكون التدفق النموذجي لمكافحة غسيل الأموال و"اعرف عميلك" من الخطوات التالية:
- التحقق من الوثيقة
- التحقق البيومتري (صورة شخصية).
- التحقق من العنوان (حيثما ينطبق ذلك)
- فحوصات CDD الخلفية
- المراقبة المستمرة
بعد إجراء تقييم مناسب للمخاطر المحتملة التي قد يشكلها المستخدم الجديد، يتم فحص معاملاتهم ومراقبتها عند الضرورة لضمان تحديد أي سلوك مشبوه وتتبعه ومعالجته في أسرع وقت ممكن. لمزيد من المعلومات حول الامتثال للعملات المشفرة، اقرأ كيف تحمي لوائح التشفير KYC الصناعة.
حلول الامتثال STO الخاصة بـ ComplyCube
تفتخر ComplyCube بمجموعة شاملة من حلول AML وKYC المستخدمة في العديد من الصناعات في جميع أنحاء العالم. وفي قطاعي blockchain والتجارة، ساعدوا الشركات على التوسع في أكثر من 220 منطقة بشكل متوافق مع استقطاب عملاء جدد في أقل من 30 ثانية.
تعد مثل هذه القدرة على تسجيل عملاء جدد بسرعة أمرًا أساسيًا في مجال الأصول الرقمية وكانت بمثابة حافز للنمو للعديد من الشركات حول العالم. ومع ذلك، فإن حلول مكافحة غسيل الأموال الخاصة بهم تتجاوز استراتيجيات اكتساب العملاء.
توفر الشركة الرائدة في الصناعة مجموعة من خدمات مكافحة غسيل الأموال، مثل:
- فحوصات وسائل الإعلام السلبية
- العقوبات وفحص PEP (فحص الأشخاص المكشوفين سياسيًا)
- فحص قائمة المراقبة
- فحص المعاملات ومراقبتها (متاح عبر حل واجهة برمجة التطبيقات الخاص بالشريك)
جميع حلول مكافحة غسل الأموال هذه متاحة على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، مما يضمن حماية عملاء ComplyCube بشكل كامل من الأنشطة الضارة، مهما كان شكلها.
تواصَل مع أحد الخبراء التنظيميين في STO اليوم
إذا كانت منصة STO أو التشفير أو التكنولوجيا المالية الخاصة بك تتطلب التحقق من الهوية أو معرفة عميلك أو استراتيجية مكافحة غسيل الأموال، فتواصل مع أحد متخصصي ComplyCube اليوم لمعرفة كيف يمكنهم المساعدة.
