La tokenizzazione, in particolare la tokenizzazione dei Real World Asset (RWA), ha recentemente goduto di una rinascita nello spazio blockchain, grazie alla crescente adozione da parte delle istituzioni finanziarie e alla regolamentazione MiCA. Goldman Sachs, ad esempio, ha recentemente annunciato i piani per lanciare tre progetti di tokenizzazione entro la fine del 2024. Ma cosa sono esattamente gli RWA tokenizzati e in che modo la nuova regolamentazione, come la regolamentazione delle criptovalute MiCA, influisce sul settore?
Comprendere gli RWA e la loro tokenizzazione
Pensate alle RWA come a beni tangibili e intangibili del mondo fisico che ora possiamo rappresentare come token digitali su una blockchain. Queste RWA possono essere qualsiasi cosa, dalle materie prime e titoli immobiliari alla proprietà intellettuale e persino all'arte. La tokenizzazione è il processo di conversione di queste risorse in token digitali, rendendole più facili da negoziare, garantendo maggiore liquidità e riducendo i costi di transazione.
Che cosa è il regolamento MiCA?
La regolamentazione Markets in Crypto Assets (MiCA) è una mossa dell'Unione Europea per introdurre un quadro completo per regolamentare il settore blockchain. L'UE ha creato questo quadro per aumentare la stabilità finanziaria, ridurre il rischio che il settore delle criptovalute potrebbe potenzialmente rappresentare per il sistema finanziario più ampio, aumentare la tutela dei consumatori e creare un ambiente che incoraggi una crescita innovativa nel settore delle criptovalute.
Impatto della tokenizzazione MiCA e RWA
All'interno della normativa MiCA, sono state fatte considerazioni specifiche per la tokenizzazione degli RWA in modo che coincida con la loro crescente popolarità. La prima delle quali è come vengono categorizzati i token risultanti dalla tokenizzazione degli RWA. Questo perché ogni categorizzazione ha requisiti normativi leggermente diversi:
Token referenziati ad asset (ART) – Si tratta di cripto-asset che hanno un valore stabile in quanto associati al valore di una o più materie prime. Ai sensi del MiCA, gli ART devono rispettare rigide regole, tra cui la pubblicazione di un whitepaper dettagliato, l'ottenimento delle approvazioni dalle autorità competenti e il mantenimento di una solida struttura di governance. Ciò garantisce che questi ART soddisfino elevati standard sia di trasparenza che di sicurezza.
Gettoni di denaro elettrico (EMT) – Si tratta di criptovalute che sono una rappresentazione digitale della moneta fiat tradizionale, progettate per essere utilizzate per le transazioni quotidiane, molto simili al denaro elettronico. Gli EMT sono anche altamente regolamentati e devono rispettare standard ancora più rigorosi rispetto agli ART. Oltre a dover produrre whitepaper, ottenere approvazioni e avere una solida struttura di governance, gli EMT devono mantenere riserve fiat complete e garantire liquidità per il rimborso.
Altri token – I token come gli utility token che non rientrano negli ART o negli EMT hanno un quadro normativo significativamente più leggero. Sebbene questi token richiedano ancora un whitepaper e abbiano disposizioni di comunicazione di marketing per proteggere i consumatori, non ci sono requisiti di governance interna, capitale minimo o gestione idonea e corretta.
La categorizzazione delle RWA tokenizzate in base al MiCA porta chiarezza normativa e legittimità al settore. Questo panorama normativo unificato aumenterà la fiducia degli investitori e creerà fiducia, rendendo le RWA tokenizzate un'utilità più attraente.
Inoltre, la guida normativa di MiCA probabilmente causerà un cambiamento di rotta simile a una marea negli atteggiamenti globali nei confronti della regolamentazione di stablecoin, titoli digitali e criptovalute in generale. In particolare, il Regno Unito ha lanciato un sandbox normativo per la tokenizzazione dei titoli. Puoi saperne di più su questo sviluppo leggendo Sandbox dei titoli digitali del Regno Unito.
Quale impatto potrebbe avere la regolamentazione MiCA?
La regolamentazione MiCA posiziona chiaramente l'UE come uno dei leader globali nel mercato degli asset digitali, fornendo un quadro normativo chiaro e completo. Questo quadro migliora la legittimità e la sicurezza degli asset tokenizzati, aprendo la strada a una maggiore adozione e innovazione nella tokenizzazione degli RWA.
Ciò che sarà interessante vedere ora è come reagiranno le altre regioni. Il nuovo governo laburista nel Regno Unito ha dichiarato in precedenza, in vista delle elezioni generali, che se avesse vinto, il partito laburista avrebbe trasformato il Regno Unito in un centro globale per asset tokenizzati.
È probabile che anche gli Stati Uniti seguiranno l'esempio se Donald Trump vincerà le elezioni presidenziali. L'attuale approccio normativo americano alle attività digitali è stato frammentato, con la SEC che ha represso il settore in modo più duro rispetto ad altri regolatori di titoli locali.
Molte regioni in tutto il mondo hanno lentamente integrato una qualche forma di supervisione normativa per gli asset digitali e gli asset tradizionali tokenizzati. Tuttavia, fino ad ora (almeno in Occidente), non c'è stato un regolamento normativo che le aziende devono seguire.
In definitiva, l'implementazione di successo del MiCA potrebbe stabilire un punto di riferimento globale per la regolamentazione delle risorse digitali, spingendo il settore verso il futuro e promuovendo un ecosistema finanziario più sicuro e innovativo.
