英国数字证券沙盒 (DSS) 是英国政府逐步实施将传统金融工具（如公司股权等证券）代币化的框架的政策。该框架要求相关公司遵守加密货币 KYC（了解您的客户）法规，同时为实现英国证券代币发行提供一定程度的灵活性 […]
本指南深入探讨了 DSS 规范、公司必须遵守的法规以及英国及世界各地 STO 的未来。
什么是数字证券？
数字证券是传统证券的虚拟表现；然而，它们是在分布式账本技术 (DLT) 或区块链上发行、存储和交易的。
英格兰银行 (BoE) 将以下资产描述为可以在 DSS 下发行和交易的金融工具的例子：
- 股票，
- 排放许可，
- 公司债券和政府债券，
- 集合投资事业单位，用于指数基金，
- 货币市场工具，例如商业票据（短期负债的债务）。
数字证券和代币化现实世界资产 (RWA) 是快速发展的话题。随着区块链技术在世界范围内不断发展，现实世界资产的代币化被描述为其“杀手级用例”。阅读以下内容，了解有关证券代币发行和 RWA 的更多信息 证券型代币发行 (STO) 合规性.
什么是英国数字证券沙盒？
DSS 是英国首个将分布式账本技术 (DLT) 或区块链技术融入金融市场的举措。英格兰银行的综合咨询文件可在此处找到 这里.
目的和目标
首先，DSS 旨在通过让企业能够试验技术带来的新金融效用来促进创新。然而，它是在监管灵活的环境中实现的，这体现了政府管理金融稳定风险的态度。
这种灵活性使该技术能够迅速被市场采用。DLT技术提高了价值转移的效率，减少了交易后的结算时间，并提高了交易的完整性和安全性。
监管框架
DSS 是根据 2023 年《金融服务和市场法案》（FSMA）成立的，赋予英格兰银行（BoE）和金融行为监管局（FCA）对参与公司的监管权。
从 2024 年 1 月 8 日开始，这些监管机构有权监督和修改市场参与者的代币化现实世界资产 (RWA) 规则和法规。DSS 法规带来了 3 种商业模式机会。
- 通过成为数字证券存管机构（DSD）承担中央证券存管机构（CSD）的活动。
- 运营交易平台或场所，例如公认的投资交易所（不得是海外投资交易所）。
- 将两者结合为一个金融市场基础设施（FMI），以创建混合结构。
执行
FCA和BoE将根据DSS为有意参与的企业建立合适的申请流程，共同监督和监管申请，并对相关申请进行审批。
两家监管机构都有责任进行尽职调查，确保参与沙盒的公司是出于为沙盒做贡献的意图，而不是滥用其监管灵活性。只要对潜在的滥用行为进行充分监督，DSS 的设计就具有灵活性，可以适应各种业务模式。
测试与适配
DSS 是一项动态政策，这意味着监管机构有权在必要时修改沙盒，以适应数字资产的更广泛采用。
在该领域采用新技术，如果安全进行， 可能导致技术转型， 提高金融体系效率。
数字证券沙盒是对其他金融领域监管沙盒的一次测试。如果成功，英国将认可沙盒作为新政策更常见的整合方法。
数字证券沙盒的主要特点
沙盒高度灵活，是 DSS 监管监督的有力证明，吸引了各种各样的金融市场基础设施。每个沙盒参与者都有独特的途径来根据监管框架开发其产品，从而在 DSS 管辖范围之外过渡到新的永久制度。
DSS 为真实商业创造了一个安全的环境，让企业能够亲身体验区块链实用程序，而不必担心监管妥协。然而，在沙盒的监督下，金融市场基础设施可以参与的活动是有限制的。这是为了降低金融稳定风险并维护市场完整性。
长期目标
最终目标是建立一套行之有效的数字证券监管模式。沙盒的监管灵活性应确保最终政策不仅有效，而且还能鼓励更多公司参与。
但需要注意的是，获准加入该计划的公司不一定能获得在数字证券沙盒之外运营的许可。公司必须始终满足所有相关标准，并表现出继续遵守这些标准的意愿（和能力）。
DSS 本身就是类似举措的监管沙盒。如果试验成功，这种方法可能会被广泛使用。监管沙盒已经在香港和新加坡以及许多其他亚洲地区的金融监管中使用。阅读以下内容，了解有关新加坡稳定币沙盒的更多信息 2024 年香港加密货币监管.
互补发展
英国正在积极推行一项战略，以发展世界领先的链上区块链（分类账）实时总结算（RTGS）集成。 罗莎琳德计划英国中央银行数字货币（CBDC）计划与 DSS 并行工作，将即时结算系统与区块链行业的创新相结合。
加密货币 KYC 对此有何影响？
加密货币 KYC 和 AML（了解你的客户和反洗钱）是金融工具代币化过程中的重要流程。与传统证券一样，数字化金融工具也需要同样的投资者筛选流程，以确保个人不会滥用金融系统。
加密货币的 KYC 有多种形式，不同的平台将根据其独特的基于风险的方法 (RBA) 需要不同的流程。代币化平台的强大 KYC 流程将包括：
强大的身份验证 (IDV) 流程，包括文档和生物特征验证。
客户尽职调查 (CDD) 和反洗钱检查在后台持续运行。
如果需要，可以进行链上交易筛选和监控，以确定转移资金的来源。
此工作流程是 ComplyCube 为其加密客户提供的可定制性的一个示例。反洗钱行业领导者构建了其解决方案套件，以提供市场上最灵活的服务。如果您的平台需要特定的 AML、KYC 或 IDV 检查， 立即联系专家.
代币化的未来是什么？
全世界都在关注代币化带来的可能性。更大的市场流动性、全天候市场准入、即时结算和金融包容性只是 DLT 技术实现的一些创新。
代币化市场的潜在价值可能高达 到 2027 年将达到 24 万亿美元.
汇丰银行估计，到 2027 年，代币化资产市场规模可能达到 $2 万亿美元，与目前只有数十亿美元的代币化市场规模相比，这是一个巨大的数字。鉴于这些估计，英国选择沙盒方式来监管这个新市场也就不足为奇了。
如此大规模的增长只有在有效、充分、没有漏洞的监管下才有可能实现。英国数字证券沙盒应该提供这样的监管。
