现实世界资产代币化（RWA 代币化）是将所有权转移到区块链上。证券型代币发行 (STO) 是指公司发行代表特定资产（通常是股权）数字所有权的代币。但是，必须满足各种 RWA 规则和法规以及新兴的了解您的客户 (KYC) STO 合规要求。
本指南概括了影响数字证券的新法规，并解释了证券型代币发行将如何彻底改变全球金融市场。
什么是数字证券？
数字证券是存储在区块链上的所有权的虚拟表示；它们充当传统证券（如公司股权）的数字所有权复制品。然而，从房地产到艺术品，任何资产理论上都可以在链上进行代币化。
交易代表传统金融资产的证券型代币（例如代币化的公司股票）可为用户和交易者带来各种好处：
- 流动性增强
- 降低交易成本
- 部分所有权
- 24 小时交易
证券数字化还将使全球资本市场民主化，目前绝大多数资本市场尚未向散户投资者开放。散户投资者市场也在不断增长。2007/8 年金融危机之后，全球散户投资者水平因显而易见的原因而下降。 然而，过去十年出现了显著的反弹，散户投资者对自身金融福利的兴趣也日渐浓厚。
数字证券不仅为当前金融市场参与者提供了更多机会，还对非金融市场参与者起到了激励作用。因此，它们是实现全球金融包容性的一种工具。
加密货币市场的一个重要特点是它能够全天候买卖数字资产。这一创新是由智能合约的功能推动的；智能合约可以在没有中介的情况下验证合同（例如资金转移），允许在一天中的任何时间进行交易。
因此，Coinbase 等中心化交易所 (CEX) 也允许全天候交易。但这种交易并非由智能合约促成。CEX 本身充当中介，创造与传统交易平台类似的用户体验。
由于整个加密货币市场全天候可交易， 纽约证券交易所开始讨论开设 24/7 股票市场 这可能会简化向数字化和代币化金融市场的转型。
什么是证券型代币发行？
STO 是在区块链上发行公司资产。这些资产被代币化，这意味着它们存在于区块链上，并充当所有权的数字表示。根据法律，此次发行的数字代币被视为证券，因此必须遵守主要证券监管机构制定的法规和政策，例如：
- 美国证券交易委员会（SEC）
- 证券及期货事务监察委员会（香港证监会）
- 金融行为监管局（FCA，英国）
STO 作为一种企业融资方式越来越受欢迎，并开始取代首次公开募股 (IPO)。 STO 必须遵守数字证券代币交易所在地的证券法规.此类规定通常包括披露、透明度和用户保护。
STO 与 ICO
STO 是一种在区块链上筹集资金或公开发行金融工具（如公司股权）的举措。首次代币发行 (ICO) 通过出售实用代币来筹集资金，这些代币授予企业平台或服务的访问权限。实用代币最终充当公司项目背后的引擎。
金融行动特别工作组 (FATF) 对 ICO 的监管与对其他虚拟资产服务提供商 (VASP) 的监管一样。这意味着所有 ICO 都必须遵守与 FATF 相同的 AML 和 KYC 法规。 建议15。
然而，在英国，金融行为监管局 (FCA) 尚未就如何监管首次代币发行提供明确的指导，因此许多监管都是根据具体情况进行的。
这是 FCA 流程图对经营加密业务但不安排支付服务、运营支付机器或提供托管服务的公司的规定。英国预计将在 2024 年减少围绕加密业务和相关立法的模糊性，这将导致英国该行业进一步增长。
RWA 规则与条例
代币化现实世界资产和数字证券与普通资产一样，受传统证券法的约束。例如，在美国，传统证券市场受美国证券交易委员会 (SEC) 监管，该委员会制定并维护旨在保护金融工具消费者（投资者）的法规。代币化 RWA 交易所也必须获得同一联邦监管机构的许可。
证券型代币发行条例
STO 和数字证券必须遵守与普通证券相同的传统证券法。这些包括：
- 注册：数字证券的发行人仍必须向必要的监管机构（例如美国证券交易委员会）注册其股权代币。
- 披露：必须提供有关证券和发行人的所有必要信息，以确保投资者的透明度。
- 报告：必须满足公司报告义务，例如财务报表、投资者关系更新和相关业务发展。
发行人和中介机构必须遵守一系列反洗钱和了解你的客户 (KYC) 法规。这涉及对希望交易或投资证券的用户进行彻底的识别和审查，即所谓的客户尽职调查 (CDD)。有关 CDD 流程的更多信息， 什么是客户尽职调查？
经纪自营商也必须遵守同样的规定。但是，这些机构必须获得特定许可才能提供服务。他们遵守的规定超出了客户验证、交易数据存储和客户互动的范围，这些规定至关重要。
还有一个问题需要核实个人是否有权购买或投资证券，即所谓的合格投资者核实。私募就是一个例子（非公开发行，通常向个人或团体提供不仅仅是金融资金的资金）。
区块链特定证券法规
由于数字证券通过分布式账本技术（DLT）上市、转移和存储，促进数字证券交易的协议（例如 INX）必须接受智能合约审计以确保安全。
代码审计通常是为了寻找黑客可能利用的漏洞，从而盗取资金库、流动资金池或存储资金的其他数字区域。代币化平台还必须采取措施，确保日常运营能够安全进行。
强烈建议此类交易所采取严格的身份验证 (IDV) 措施，以确保其用户的身份属实。大多数受监管的集中式交易所 (CEX) 在新用户注册时都会进行此类典型检查。
典型的 AML 和 KYC 流程包括以下步骤：
- 文件验证
- 生物特征（自拍）验证
- 地址验证（如适用）
- 背景 CDD 调查
- 持续监测
在充分评估新用户可能带来的潜在风险后，将对其交易进行筛选和监控，以确保尽快识别、跟踪和纠正任何可疑行为。有关加密货币合规性的更多信息，请阅读 KYC 加密法规如何保护行业.
ComplyCube 的 STO 合规解决方案
ComplyCube 拥有一套全面的 AML 和 KYC 解决方案，广泛应用于全球多个行业。在区块链和交易领域，他们帮助公司合规地扩展到 220 多个地区，并在 30 秒内吸引新客户。
这种快速签下新客户的能力是数字资产领域的基础，也是全球许多公司增长的催化剂。然而，他们的反洗钱解决方案超越了客户获取策略。
该行业领导者提供一系列反洗钱服务，例如：
- 不良媒体检查
- 制裁和 PEP 筛查（政治公众人物筛查）
- 监视列表筛选
- 交易筛选和监控（可通过合作伙伴的 API 解决方案实现）
所有这些反洗钱解决方案均全天候可用，确保 ComplyCube 客户受到全面保护，免受任何形式的恶意活动的侵害。
立即联系 STO 监管专家
如果您的 STO、加密货币或金融科技平台需要优化的身份验证、了解您的客户或反洗钱策略，请立即联系 ComplyCube 专家，了解他们如何提供帮助。
